据港交所1月29日披露，浙江荣泰电工器材股份有限公司(简称：浙江荣泰(603119.SH))向港交所主板递交上市申请书，中信证券为独家保荐人。
公司简介
招股书显示，浙江荣泰是全球新能源云母复合材料及相关产品的先行者和领导者，公司已成为在新能源领域提供高性能云母复合材料及相关产品的主要供应商。依托在精密加工技术上的跨领域专长以及与客户需求的紧密关联，公司已成功将业务从云母产品领域拓展至机器人关键精密结构件领域。
浙江荣泰通过并购方式战略性切入机器人关键精密结构件领域。公司将持续强化该领域的产品研发和生产工艺精进，尽快实现规模化、批量化、稳定供给，为公司的关键精密结构件业务奠定坚实基础。同时，公司积极探索关键精密结构件的新应用场景，例如在机器人、商业化低空经济及其他新型工业工程等领域的应用场景，全方位提升公司的核心竞争力并推动可持续增长。
于往绩记录期间，公司的收入主要来自云母复合材料及相关产品的销售，其包括新能源汽车安全件、家用电器阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带等。继于2025年6月收购狄兹精密后，公司的产品组合扩展至精密结构件，并开始通过销售精密结构件产生收入，其主要应用于机器人及先进自动化领域。
按产品线划分的收入明细如下：
根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年营业收入计，浙江荣泰在新能源领域云母产品市场中位列全球第一，市场份额为22.6%；在中国市场排名第一，市场份额为14.1%。展望未来，随着政策及安全标准持续趋严、下游行业对安全性的重视程度不断提升，同时产品性能与技术持续进步使得云母产品能够满足更广泛的应用需求，因此，云母产品在新能源汽车领域的应用场景有望进一步拓展，从而持续释放市场空间。
浙江荣计划实施以下战略以巩固及提升行业领先地位：(i)扩大精益制造产能并巩固市场领先地位；(ii)加快研发及产品迭代，深化与客户的协同研发；(iii)强化全球营销网络并拓展客户基础；(iv)透过协调国内外业务，提升全球营运及管理效率；及(v)加大云母复合材料和关键精密结构件投资，以支持长期增长。
财务资料
收入：
于2023年度、2024年度、2024年及2025年截至9月30日止九个月，浙江荣泰收入分别约为8.0亿元、11.35亿元、8.09亿元、9.60亿元人民币。
利润：
于2023年度、2024年度、2024年及2025年截至9月30日止九个月，浙江荣泰年度╱期间利润分别约为1.72亿元、2.30亿元、1.67亿元、2.05亿元人民币。
行业概览
云母产品在新能源领域的应用日益广泛，特别是在新能源汽车、动力电池和储能电池方面。在新能源汽车中，云母产品应用于电池组、汇流排和其他关键电气部件周围的高压绝缘、隔热和防火，有助于在高温和高电压条件下提高系统的安全性和可靠性。在动力电池中，云母片和云母带通常被布置在电池单体、模块和电池组结构之间，以提供隔热、阻燃和电气绝缘功能，从而降低热失控传播的风险。在储能系统中，云母产品提供电绝缘性、阻燃性及耐热性，支持电池长期、安全运行。
随着新能源应用范围不断扩大，云母产品在新能源领域的应用需求迅速增长。根据弗若斯特沙利文，全球及中国新能源领域云母产品的市场规模分别从2020年的人民币3亿元和人民币2亿元增长至2024年的人民币40亿元和人民币31亿元，2020年至2024年的年复合增长率分别为84.9%和90.2%。
展望未来，随着新能源汽车及储能系统装机规模持续扩大，以及电池系统安全与可靠性要求不断提高，云母产品在新能源领域的应用范围有望进一步扩大，相关市场规模预计将保持较快增长态势。2025年全球及中国的市场规模将分别达到人民币53亿元和人民币41亿元，2029年有望进一步增至人民币138亿元和人民币101亿元，2025年至2029年的年复合增长率分别为26.7%和25.5%。
在中国新能源领域云母产品市场中，呈现出较为分散的竞争情况，公司占据主导地位，在2024年按收入排名位列第一，市场份额占比为14.1%。下表展示了2024年中国新能源领域云母产品市场参与者按收入排名的情况：
云母产品凭借其优异的电气绝缘性、阻燃性、耐热性及延展性，在家电产品领域的应用日益广泛，在家电产品中应用的渗透率逐步提高。根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，按收入计，全球家电领域云母产品的市场规模达到了人民币9亿元，其中中国家电领域云母产品的市场规模达到了人民币5亿元，2020年至2024年全球和中国家电领域云母产品市场规模的年复合增长率分别为13.0%和17.7%。
随着更多不同的家电产品形态的出现、产品功率使用的提升，对于云母产品的需求也在上升。根据弗若斯特沙利文的资料，到2029年，全球家电领域云母产品的市场规模将达到人民币18亿元，2025年至2029年的年复合增长率将达到14.6%。中国作为家电消费和出口的主要国，对于云母产品的需求也将快速增长。根据弗若斯特沙利文的资料，到2029年，中国家电领域云母产品的市场规模将达到人民币11亿元，2025年至2029年的年复合增长率将达到18.4%。
随着全球电气化规模的逐步扩张，云母产品在电缆领域的应用规模也在逐步提升。根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，按收入计，全球电缆领域云母产品的市场规模达到了人民币19亿元，其中中国电缆领域云母产品的市场规模达到了人民币7亿元，2020年至2024年全球和中国电缆领域云母产品市场规模的年复合增长率分别为4.3%和9.4%。
作为不可或缺的安全部件，随着电缆的运行电压进一步提高、产品更加轻量化，云母产品在电缆的应用将进一步增长。未来，根据弗若斯特沙利文的资料，2029年，全球电缆领域云母产品的市场规模将达到人民币29亿元，2025年至2029年的年复合增长率将达到9.0%。其中，2029年，中国电缆领域云母产品的市场规模将达到人民币12.7亿元，2025年至2029年的年复合增长率将达到11.6%。
董事会资料
董事会将由九名董事组成，包括两名执行董事、三名非执行董事及四名独立非执行董事。董事任期为三年，任期届满可连选连任。根据中国相关法律法规，独立非执行董事连续任职不得超过六年。
股权架构
葛泰荣先生与曹梅盛女士为夫妇关系。葛太亮先生为葛泰荣先生的胞兄╱胞弟。截至最后实际可行日期，上海聪炯由曹梅盛女士作为普通合伙人拥有约7.34%权益，葛泰荣先生作为有限合伙人拥有50.23%权益，葛太亮先生作为有限合伙人拥有9.14%权益，陈幼兮作为有限合伙人拥有5.00%权益，陈驾兴作为有限合伙人拥有5.00%权益，郑敏敏先生作为有限合伙人拥有4.00%权益，以及其他四名有限合伙人(各为独立第三方且在上海聪炯中的持股比例均低于10%)合共拥有19.29%权益。
截至最后实际可行日期，葛太亮先生直接拥有公司5.58%权益，并作为有限合伙人于上海聪炯拥有9.14%权益。葛太亮先生并无与葛泰荣先生、曹梅盛女士、上海聪炯或上海巢泰就彼等各自于公司的权益订立任何一致行动安排。葛太亮先生并无参与公司的管理及营运，亦无于集团担任任何职位。因此，葛太亮先生并非公司的控股股东。
截至最后实际可行日期，上海巢泰由曹梅盛女士作为普通合伙人拥有33.07%权益，饶蕾女士作为有限合伙人拥有1.25%权益，以及其他29名有限合伙人(均为独立第三方且在上海巢泰中的持股比例均低于10%)拥有65.68%权益。
截至最后实际可行日期，狄兹精密由公司拥有51.00%权益，黄明涛拥有12.14%权益，上海苛狄商务信息咨询合伙企业(有限合伙)(其普通合伙人为黄明涛)拥有9.52%权益，独立第三方陈增寿拥有[8.09]%权益，狄兹精密的董事及总经理王利辉拥有7.01%权益，狄兹精密的董事王利用拥有7.01%权益，及上海镊祖技术咨询合伙企业(有限合伙)(其普通合伙人为黄明涛)拥有5.21%权益。因此，黄明涛、王利辉、王利用、上海苛狄商务信息咨询合伙企业(有限合伙)及上海镊祖技术咨询合伙企业(有限合伙)为我们子公司层面上的关连人士。
截至最后实际可行日期，舢洋自动化科技(深圳)有限公司余下40%权益由独立第三方张伟明持有。
中介团队
独家保荐人：中信证券(香港)有限公司
公司的法律顾问：有关香港法例及美国法律：高伟绅律师事务所；有关中国法律：上海市广发律师事务所
独家保荐人的法律顾问：有关香港法例：竞天公诚律师事务所有限法律责任合伙；有关中国法律：竞天公诚律师事务所
核数师及申报会计师：中汇安达会计师事务所有限公司
行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司
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